[투자 일기 21] 배당 투자

사람들은 일반적으로 배당 투자를 채권처럼 접근한다.

하지만 그동안 배당을 제법 주는 기업에 투자를 하다보니 조금 달리 생각할 필요가 있는 듯 하다.

1. 배당투자

- 배당투자란 "배당이 지속적으로 증가할 것으로 기대되는 기업의 지분을 취득하는 행위"를 말한다.

- 배당투자의 주요 factor는 배당의 지속적인 증가 여부이다.

- 주요 factor를 야기하는 sub-factor가 있다.

1) 일정한 배당성향

2) 매출의 증가

3) 안정적인 비용구조

2. sub-factor에 대한 설명

1) 일정한 배당성향

- 순이익 증가시 배당도 증가할 것으로 예상하기 위해서는 일정한 배당성향이 필요하다.

- 다만, 배당성향은 지속적인 성장을 위한 투자(CAPEX)에 지장이 없을 정도여야 한다.

2) 매출의 증가

- 본업으로 돈을 더 벌지 못하면, 지속적으로 배당을 할 수 없다.

- 지속적인 자금조달은 영업으로 부터의 현금 유입 밖에 없기 때문이다.

3) 안정적인 비용구조

- 비용 증가보다 돈을 더 벌지 못하면 남는 돈이 없다.

- 남는 돈이 없으면 배당을 할 수가 없다.

3. 결론

- 매출과 이익이 증가하고 배당성향이 일정한 기업에 투자해야 한다.

4. 예시: 이크레더블

- 최근 3분기 누적 EPS는 793원, 15년 4분기 EPS는 66원으로, 16년 최소 EPS는 859원이다.

- 그동안 배당성향은 65%를 유지하였으므로 16년 예상 DPS는 558원이다.

- 15년 EPS는 647원, DPS는 420원이다.

- 이 주식의 15년 11월말 주가는 10,156원이고, 이때 배당수익률은 4.14%이다.

- 15년 11월말에 산 주식이 16년에 벌어들일 것으로 예상되는 속도는 5.49%이다.

- 현재 이 주식의 주가는 13,050원으로, 지금 이 자산이 돈을 벌어들이는 속도는 4.28%이다.

- 이제 우리는 배당수익률을 현재 주가가 아닌 본인의 취득가를 기준으로 생각하자.