[투자 일기 20] 자금조달

.자금조달은 기업가와 투자자 입장에서 매우 중요한 부분이다.

그렇기에 그동안 겪은 몇 안되는 경험을 토대로 자금조달에 대하여 정리해보고자 한다.

아래 내용이 틀릴 수도 있으니 이 점 유의하기를 바란다.

1. 자금조달

- 자금조달이란 "자산 구입 and/or 비용 지급을 위하여 외부로부터 돈을 조달하는 행위"이다.

- 3F라고 불리우는 가족(Family), 친구(Friend), 바보?!(Foolish)로부터 돈을 구하는 것도 자금조달 행위이다.

- 심지어 그동안 모은 종잣돈을 회사에 출자하는 것 또한 기업의 자금조달 행위이다.

2. 자금 조달의 구분

- 자금 조달은 권한과 보상을 기준으로 구분할 수 있다. 먼저 보상을 기준으로 살펴보고자 한다.

1) 기업이 생산한 상품

2) 일정 기간 동안의 정해진 현금

3) 기간에 제한 없이, 1)과 2)에 지불하고 남은 돈 일체

- 우리는 위 1) ~ 3)을 가져가는 주체를 흔히 고객, 채권자, 주주라고 부른다.

- 이제는 각 주체 별로 보상의 대가로 받아야 하는 권한을 생각해보자.

1) 공정한 가격에 기업이 언급한 성능을 가진 제품

2) 일정 기간 동안 돈을 갚을 가능성이 높다는 근거

3) 보유 현금을 제대로 사용하는지 여부

- 그리고 이를 위해 취하는 태도는 다음과 같다.

1) 소비자보호법 및 공정거래법 등에 의한 보호, 불매운동 등

2) 특정 조건을 사전에 정하고 해당 조건이 충족될 경우 빌려준 돈 일체를 일시에 상환: 채무불이행 요건

3) 이사회 선임, 공시 자료 수령, 상법에 근거한 권리 보장(주주총회 결의사항 등)

- 물론 2)와 3) 사이에서는 권한과 보상의 정도를 달리한 다양한 형태가 존재할 수 있다.

a) 보통주와 비슷하나, 의결권 행사 가능 범위 and/or 보통주로 전환할 수 있는 권리 and/or 기업에게 상환을 요구할 수 있는 권리를 보유하는 경우

b) 2)와 동일하나 보통주로 전환할 수 있는 권리를 가진 경우

c) 2)와 동일하나 기업에 보통주로 투자할 수 있는 권리를 가진 경우

- 위 a) ~ c)는 순차적으로 우선주, 전환사채, 신주인수권부사채라고 한다.

- 위에서 다룬 내용들은 기업과 투자자의 현금흐름에 영향을 미친다.

3. 결론

- 자금조달은 기업이 돈이 필요해서 외부로부터 조달하는 방법이다.

- 고객에게 상품을 판매하여 현금을 조달하는 것이 가장 보편적이며, 상품 제공(A/S 포함) 이후에는 의무가 사라진다.

- 그 외에는 투자자로 불리우는 주체로부터의 자금 조달이며, 서로 원하는 조건에 따라서 그 형태가 정해진다.

- 기업에 대한 관심이 자금 조달 형태에 대한 협상에 우선적으로 이루어 진다.

- 권리와 보상을 일치시키는 것은 기업과 투자자 입장에서 이루어지는 가치평가(Valuation)와 관련이 있다.