필립피셔의 『위대한 기업에 투자하라』

2015.10.17

이 책을 다시 한번 읽었다. 이 책에서 말하는 것은 단 한 가지이다.

"위대한 기업에 투자하라."

1. 기업의 성장성

기업은 점점더 많은 매출을 올릴 수 있어야 한다. 이는 현 주력 상품이 매력적이어서일 수도 있고, 새로 나오는 신제품의 영향일 수도 있다. 현재 진행 중인 R&D의 결과일 수도 있다.

2. 기업의 운영 안정성

적어도 원가 이상의 수익을 올림으로써 일정 수준 이상 영업이익률을 유지할 수 있어야 한다. 노사간 관계, 임원간 관계 등 기업 조직 자체가 잘 돌아갈 수 있어야 한다. 더불어 원가 분석이 제대로 되어야 하며 회계적인 관리도 잘 이루어져야 한다. 뿐만 아니라 주주와의 커뮤니케이션도 솔직하게 이루어져야 한다.

3. 경쟁력

원가를 줄일 수 있는 방안(인력 감축 등 단순한 원가 감축이 아닌 방안)을 준비해야 하고, 효율적으로 R&D 투자를 하며, 위기시 대처가 가능하도록 자금을 관리해야 한다.

4. 저자가 이야기한 15가지 기준

포인트 1. 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날 수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?

포인트 2. 최고 경영진은 현재의 매력적인 성장 잠재력을 가진 제품 생산라인이 더 이상 확대되기 어려워졌을 때에도 회사의 전체 매출액을 추가로 늘릴 수 있는 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 갖고 있는가?

포인트 3. 기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?

포인트 4. 평균 수준 이상의 영업 조직을 가지고 있는가?

포인트 5. 영업이익률은 충분히 거두고 있는가?

포인트 6. 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?

포인트 7. 돋보이는 노사 관계를 갖고 있는가?

포인트 8. 임원들간에 훌륭한 관계가 유지되고 있는가?

포인트 9. 두터운 기업 경영진을 갖고 있는가?

포인트 10. 원가 분석과 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?

포인트 11. 해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업 부문을 갖고 있으며, 이는 경쟁업체에 비해 얼마나 뛰어난 기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?

포인트 12. 이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?

포인트 13. 성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할 계획이 있으며, 이로 인해 현재의 주주가 누리는 이익이 상당 부분 희석될 가능성은 없는가?

포인트 14. 경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때는 "입을 꾹 다물어버리지" 않는가?

포인트 15. 의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

2013.01.13

정말 좋은 책이다. 그렇지만 내용을 제대로 이해하지 못하겠다. 무언가 깊은 생각에서 나온 내용인 것 같은데 그 무언가를 알지 못하겠다. 이 책 역시 『월가의 영웅 피터 린치』처럼 다시 읽으면 느낌이 새롭고 새로운 내용이 보일 것 같다.

이번에 책을 읽으면서 든 생각은 두가지이다. 하나는 투자자는 사업가의 시각을 가지고 있다는 것이고 다른 하나는 본인에 맞는 투자를 해야한다는 것이다.

사업가의 시각을 가지고 있다는 생각은, 투자 대상을 찾는 투자포인트 15가지를 읽으면서 든 생각이다. 기업에 대해서 파악하는 것이 우선인 것처럼 느껴졌고 사업에 대해서 생각을 하는 것 같았다.

본인에 맞는 투자를 해야한다는 생각은, 마지막에 필립 피셔의 일생에 대해서 나온 글을 읽을 때 떠올랐다. 그의 투자 철학은 그의 생활방식이 반영된 것만 같았다. 그리고 그랬기에 본인의 투자 철학을 지킬 수 있었다고 생각했다.

피터 린치 이후로 정말로 가슴에 와닿았던 투자자이다. 그의 생각 및 철학은 앞으로 나의 투자에 많은 영향을 미칠 것으로 생각된다.